Warner explora la posibilidad de reactivar las negociaciones con Paramount

La oferta mejorada de Paramount abre la puerta a una posible guerra de ofertas con Netflix y obliga a Warner a reevaluar su estrategia a largo plazo

El tablero de la industria audiovisual podría volver a moverse. Warner Bros. Discovery analiza si merece la pena reabrir conversaciones con Paramount Global tras recibir una oferta revisada que ha reavivado el debate en su consejo de administración. La decisión no es menor: actualmente mantiene un acuerdo vinculante con Netflix para vender su estudio y el negocio de streaming, incluida HBO Max.

Según fuentes financieras, algunos consejeros consideran que la propuesta mejorada de Paramount podría constituir un “acuerdo superior” o, al menos, presionar a Netflix para elevar su oferta. La cifra por acción planteada por Paramount supera la acordada previamente con la plataforma de Los Gatos, lo que abre la puerta a una posible segunda batalla de ofertas.

El elemento diferencial no es solo el precio. Paramount ha añadido incentivos financieros para reforzar su candidatura. Entre ellos, una compensación trimestral adicional para los accionistas si el cierre se retrasa por cuestiones regulatorias. Este mecanismo busca transmitir confianza en la viabilidad de la operación y reducir la incertidumbre en un contexto marcado por el escrutinio antimonopolio.

Además, la compañía dirigida por David Ellison ha incluido compromisos para cubrir potenciales costes derivados de la ruptura con Netflix. Esa cobertura mitigaría el impacto económico para Warner y protegería el valor para los accionistas. Todo ello sin modificar, al menos en apariencia, el importe global de la propuesta.

Un pulso estratégico con impacto global

La situación coloca a Warner en una posición delicada. Romper el acuerdo con Netflix implicaría activar una cláusula de rescisión millonaria. Sin embargo, si la junta concluye que la alternativa es claramente mejor, la normativa permitiría considerar la nueva oferta, siempre notificándolo previamente a Netflix. La plataforma tendría entonces derecho a igualar o mejorar las condiciones.

Más allá de las cifras, el debate es estratégico. La industria del entretenimiento vive una fase de consolidación acelerada. Las plataformas buscan escala, catálogos potentes y sinergias que permitan competir en un mercado saturado. Para Warner, la elección definirá su futuro: integrarse en el ecosistema de Netflix o apostar por una combinación distinta junto a Paramount y Skydance.

Los reguladores también juegan un papel clave. Paramount ha asegurado que avanza en el proceso de autorización en Estados Unidos y en otros mercados internacionales. La aprobación antimonopolio será determinante para cualquier desenlace.

Mientras tanto, inversores y analistas siguen cada movimiento con atención. La posibilidad de una nueva guerra de ofertas añade tensión y expectativa. El resultado final dependerá del equilibrio entre valor económico, viabilidad regulatoria y visión estratégica a largo plazo.

Por ahora, no hay decisión definitiva. Pero el simple hecho de que Warner contemple reabrir negociaciones demuestra que, en Hollywood y en Wall Street, nada está completamente cerrado hasta que se firma la última línea.